降息预期升温，铜价获短暂喘息，本周铜价反弹上扬，周线涨过2%。以下是永享对一周铜周评的详细解释。

一、宏观经济背景，

1. 全球经济动态

• 美国经济：近期数据显示，美国经济出现放缓迹象。美国6月ISM制造业PMI降至48.5，连续三个月低于荣枯线，表明制造业活动在收缩。同时，ADP就业数据也显示就业增长放缓，6月新增就业人数仅为15万，创2024年1月以来新低。这些经济数据的疲软增强了市场对美联储年内降息的预期。

• 欧元区经济：欧元区6月CPI年率放缓至2.5%，符合预期。欧洲央行行长拉加德及首席经济学家连恩在辛特拉年会上表示，危机未完全解除，暗示本月或暂停降息，待9月新预测出炉后再议。市场预测年内或有一至两次加息。

2. 中国经济

• 中国经济总体维持扩张态势，但复苏势头需进一步稳固。6月财新中国制造业PMI升至51.8，创2021年6月以来新高，显示制造业加速回暖。然而，国家统计局公布的同期制造业PMI为49.5%，持平于上月，表明整体经济扩张放缓。

• 新能源汽车市场保持强劲增长，6月乘用车新能源市场零售86.4万辆，同比增长30%，环比增长6%。此外，沪深二手房交易量也创下三年来新高，显示房地产市场有所回暖。

二、铜市场供需情况

1. 供应方面

• 海外矿山供应方面，智利等主要产铜国产量保持稳定增长，但全球铜市场仍面临供应紧张的局面。特别是精炼铜供应短缺问题依然突出，预计短期内难以得到缓解。

• 国内冶炼厂方面，随着传统检修维护的完成，第三季度产量有回升预期。然而，当前冶炼厂仍面临盈利挑战，供应端稳定性存疑。

• 库存方面，伦敦和上海铜库存均显著累积，尤其是伦铜库存触及近9个月高点，沪铜库存亦维持高位，对铜价构成持续压力。

2. 需求方面

• 新能源汽车、AI服务器、5G、云计算等领域的强劲需求为铜市场提供了有力支撑。特别是新能源汽车市场的快速增长，对铜的消费需求显著增加。

• 然而，当前正值铜市淡季，叠加多数加工企业有减产意愿，补库需求低迷，实货交易疲软。同时，下游消费难有明显回升，导致库存去化不顺畅。

三、铜价走势分析

1. 短期走势

• 本周（7月1日至7月5日）铜价震荡反弹，周线涨幅超过2%。这主要得益于美国就业数据疲软和经济指标不佳引发的降息预期升温，以及美元指数下滑的支撑。

• 然而，美联储内部对降息路径存在分歧，同时欧元区CPI放缓符合预期，欧央行或保持利率稳定。这些因素对铜价的进一步上涨构成一定压力。

2. 长期走势

• 从长期来看，铜价的走势将受到全球经济复苏情况、供需关系变化以及货币政策调整等多重因素的影响。

• 随着全球经济逐渐复苏和产业升级的推进，铜的消费需求有望持续增长。然而，供应端的稳定性仍存在不确定性，特别是精炼铜供应短缺问题可能持续存在。

• 因此，在供需博弈激烈的情况下，铜价可能呈现波动上行的态势。但具体走势还需根据全球经济形势和供需关系的变化来判断。

四、总结

本周铜价在降息预期升温的支撑下震荡反弹，但供需关系仍呈现偏弱态势。未来铜价的走势将受到全球经济复苏情况、供需关系变化以及货币政策调整等多重因素的影响。投资者应密切关注相关经济数据和政策动态，以做出明智的投资决策。